贵金属价格为何坐“过山车”？

中国经济网版权所有 中国经济网新媒体矩阵 网络广播视听节目许可证（0107190）（京ICP040090） □ 记者 张博 近期，国际贵金属市场上演过山车般的剧烈震荡，黄金、白银价格均出现大幅波动。其中，黄金率先开启强势攀升模式。在资金不断流入市场的带动下，先后突破每盎司4100美元、4200美元、4300美元三个关键关口，不断刷新历史新高。白银市场的表现同样令人印象深刻。在黄金和供需预期改善的推动下，10月中旬成功突破45年历史纪录，跌至每盎司50美元关口。然而，狂欢过后，突如其来的寒流袭来。 10月21日，贵金属市场出现历史性闪崩。当日，期货价格纽约商品交易所黄金期货收报4109.1美元/盎司，单日跌幅5.74%。白银价格波动较为明显，白银价格收于47.70美元/盎司，跌幅高达7.16%。值得注意的是，10月21日金银价格的大幅下跌并非短期异常现象。尽管随后几天贵金属价格并未再次出现大幅下跌的情况，但下跌趋势仍在继续。对于本次暴跌，市场分析人士普遍认为，是多种因素共振的结果。主要是地缘政治局势出现缓和迹象，此前支撑金价上涨的主要逻辑之一的安全需求正在显着降温。据央视新闻报道，10月21日，乌克兰总统泽连斯基在讲话中表示，乌克兰准备结束俄乌冲突。这个声明，结合avo全球贸易形势的影响，削弱了市场避险需求，大量避险资金撤离贵金属市场。美元走强是压低金价的另一个重要因素。近期，美元指数连续多日上涨。由于黄金和白银均以美元计价，美元升值显着增加了持有其他货币的投资者购买贵金属的成本，从而抑制了购买需求。前期涨幅过大引发的获利了结浪潮加剧了跌势。贵金属价格前期的快速上涨已显示出过热迹象。技术方面显然是压倒性的。当市场情绪转变时，很容易引发集中抛售。对于贵金属市场后续走势，巴克莱分析团队表示，尽管短期内金价大幅上涨，受此影响，今年金价涨幅超过50%，反映出市场对现有全球财政和货币秩序缺乏信心。这一主要驱动因素尚未完全消退；从供需基本面来看，央行持续购买黄金、配置投资者对黄金的需求配置、金矿成本上升等因素仍起到支撑作用。也有机构警告称，后期贵金属市场仍存在回调风险。其中，高盛集团分析师特别提醒，银价下跌需保持警惕。其认为，目前美联储降息实施的预期和进展正在推动私人部门投资资金继续涌入黄金和白银市场，成为支撑两者价格的重要短期推动力。但需要做什么值得警惕的是，短期内白银市场的表现将呈现较高波动性，下行风险将明显大于黄金。主要原因在于市场规模的差异——白银市场规模仅为黄金的十分之一左右。流动性相对缺乏，资金的流入和流出更容易对价格产生“提振作用”。无论是上升阶段的上涨，还是修正阶段的下跌，白银的波动幅度往往超过黄金。综合来看，国际贵金属市场正处于“长期支撑”和“短期回调”的博弈阶段。各国央行大举买入黄金等长期逻辑为市场构建了稳定的底部支撑，而地缘政治局势的变化、美元走势以及短期资金流向调整则不断扰乱市场情绪。