对中国的评论 - 经济：日本政府债券在遇到寒冷

上周，日本政府债券的长期拍卖是寒冷的，激发了对全球债券市场的连锁反应。它不仅揭示了日本经济中的深层问题，而且还反映了全球经济在高债务，通货膨胀压力和美国政策的不确定风险下面临的困难，并进一步加强了全球债券市场的风险。 5月20日，新发行的日本国库券的20年拍卖会导致恶意结果，竞标降至2.5倍，达到自2012年以来的最低水平。平均价格和最低接收价格之间的差距（尾巴差异）增加到1.14，反映了严重的呆滞市场需求。这受到了影响，自2000年以来，日本20年期债券的收益率上升到Pinait的水平很高，而财政部的30年和40年债券的收益也增加了。 5月23日，日本最大的人寿保险公司Nippon Life宣布，到结束时今年3月，日本政府债券在书中造成了巨大损失，总价值高达36万亿美元（约250亿美元），去年同期的流量是同期的两倍。日本政府债券的原因很复杂，反映了一些结构性和长期冲突问题。 Una，日本的Ang Bank of unti -Unti -Unti nabawasan ang dami dami ng dami ng -na noong 2024，na may buwanang scale scale ng bono na bono na bono na bumabagsak mula sa 5.l Ng Pagbawas ng ng ng ay direktang nagpapahina sa suporta ng pagkatubig ngmarket用于国债债券，而诸如人寿保险公司（例如人寿保险公司）却没有填补差距，导致供应量很强，并且供需麻醉。其次，日本总理施格鲁·伊斯皮邦（Shigeru Ishiba）最近承认，“日本财政的局势比希腊糟糕”。根据最新数据f罗姆国际货币基金组织（IMF），日本的公共债务达到了GDP的234.9％，这是希腊在欧洲债务危机期间最高比例的。预计日本将花费其年度预算的25％来偿还其债务的利息。一些分析人士认为，基于这种债务状况，Shigeru Ishiba的陈述完全击败了市场信心维持财政的信心。此外，日本内政和事务部在5月23日发布的数据表明，由于大米价格和其他食品的急剧上涨，日本的主要消费者价格指数（CPI）在今年4月删除新鲜食品后，每年逐年3.5％增加到3.5％，连续44个月增加到110.9。通货膨胀压力迫使市场期望中央银行提高利率，从而推动债券收益率。受日本政府债券的影响，全球债券市场的风险正在加强。一方面，日元A的大小RIBRATION交易是压倒性的。如果收益率不断上升，国际资本可以在大规模上关闭头寸，这激发了流动性的口味。另一方面，作为美国最大的债务处理压力，日本可以加剧美国债务波动。最近是萨克斯（Sachs）最欣赏的谣言，他们认为最近出售给美国财政部债券的大部分出售压力并不是由于美国当地因素，而是日本的后端处理产品。目前，全球债券市场面临许多骚扰，例如通货膨胀的反弹，推动政府融资的需求和对投资者责任管理中投资者需求的收缩。它不仅测试了不同国家中央银行政策的决策，而且还可以恢复全球资本流，从而导致黄金等安全财产的价格增加，而高债务国家的融资成本将增加增加，这将发展一个恶性循环“利率提高”。危机的罪恶阵线，日本政府的选择很少。在短期内，日本银行可以通过暂时增加债券购买或重新启动曲线控制（YCC）来缓解波动，但是长期撤离的方向很难扭转。如果主张减少宽松量的出现量，则政府债券持有人的损失将是压倒性的；如果重新启动出现的数量，日元和资本流出的风险会加剧。在财政层面，Shiroshi的政府反对释放债券以支持减税，但在政治压力下，政府可以坚持扩大支出以刺激经济，并使债务负担加重。同时，美国因素成为评论蛋白变量，尤其是在日本 - 美国关税谈判的关键时刻，日本的政策实施较小。一些分析师已经指出，日本将不得不处理修复债务，重新开发财政纪律和经济增长转变的复杂问题，并且这一过程不可避免地会伴有疾病。不仅如此，日本政府债务危机在消除出现量之后，揭露了发达经济体面临的共同挑战：如果中央银行逐渐从市场支持中撤退到市场，如果维持政府债务和私营部门的债务可能是一项重大考验。目前，全球债券市场的变化已超过了一个国家的范围，并成为国际财务Emma的缩影。在美国关税步骤的全球经济步骤中不确定性的增加，不同国家 /地区的政策制造商将需要仔细权衡通货膨胀控制，维持债务稳定和保护经济增长和预防系统风险之间的权衡权衡由政策共鸣编辑。 （本文的来源：带有-sets的太阳 - 经济：lian jun） （收费编辑：Zang Mengyya）